Основные положения

Оценка бизнеса представляет собой определение стоимости предприятия целиком (100%), либо оценка пакета акций открытых и закрытых акционерных обществ, долей в уставном капитале ООО. Оценка бизнеса — самый сложный и трудоемкий вид оценки, он включает в себя оценку различных типов имущества (недвижимости, оборудования, транспорта, долгов, финансовых активов) лишь как один из этапов работы.

Помимо этого, оценщику важно знать принципы построения бизнеса и функционирования оцениваемой компании, чтобы правильно позиционировать ее на рынке среди компаний-конкурентов и правильно прогнозировать ее доходность. Поэтому в процессе оценки бизнеса оценщик должен получить всесторонние сведения о компании, изучить ее прошлое, понять чем она живет в настоящем и каковы перспективы ее развития.

Оценка бизнеса необходима:

• При продаже или покупке бизнеса в целом или доли в нём;
• При возникновении потребности в привлечении финансирования;
• При банковском залоге акций или долей;
• При реорганизации бизнеса (слияние, разделение, поглощение, ликвидация предприятия).

Помимо этого, все чаще оценка требуется для принятия управленческих решений для определения эффективности разрабатываемых проектов (управление стоимостью бизнеса).

Оценка бизнеса подразумевает подход к компании с трех различных точек зрения.

• Затратный подход отражает стоимость имущества компании и ее долгов. В рамках этого подхода оценщик рассчитывает рыночную стоимость активов компании — основных средств, нематериальных активов, финансовых вложений, дебиторской задолженности, запасов — так как вследствие инфляции и начисления амортизации остаточная балансовая стоимость мало соответствует рынку. Для определения стоимости компании из стоимости активов вычитают обязательства.
• Сравнительный подход подразумевает сопоставление компании с другими предприятия той же отрасли по характерным для данного бизнеса финансовым показателям: например, выручке, прибыли до налогообложения, чистой прибыли, величине оборотных активов. Зная данные показатели для компаний, для которых известна стоимость, оценщик определяет стоимость бизнеса, сопоставляя эти показатели с показателями по оцениваемой компании.
• Доходный подход основывается на процедуре пересчета стоимости будущих прибылей в текущую стоимость бизнеса, т. е. отвечает на вопрос инвестора о том, что он получит завтра, вкладывая капитал сегодня. Для оценки предприятия доходным подходом оценщик составляет прогноз движения денежных средств в будущем и переводит их в текущую стоимость с учетом рисков, характерных для данного бизнеса.

Результаты трех подходов к оценке бизнеса согласуются с учетом достоверности исходной информации и значимости подхода в отношении цели оценки. Затем к полученной стоимости применяются необходимые скидки или надбавки, связанные с контрольностью и ликвидностью оцениваемого пакета акций или доли.

Основные документы, необходимые для оценки бизнеса:

• Копии учредительных документов;
• Данные бухгалтерской отчетности за последние 3 года;
• Полный балансовый перечень основных средств предприятия и информация, необходимая для их оценки как имущества (для объектов недвижимости — свидетельства о праве собственности и техпаспорта БТИ, для оборудования — марка, дата ввода, сведения о проведенных ремонтах, для транспорта — ПТС, пробег, наличие аварийных дефектов и т.д.);
• Расшифровка прочих ненулевых строк актива баланса на последнюю отчетную дату (информация о нематериальных активах, ликвидности запасов, наличии просроченной дебиторской задолженности и т.д.);
• Данные о распределении пакетов (долей) среди собственников;
• Краткий бизнес-план на ближайшие 3 — 5 лет с указанием валовой выручки, себестоимости, прочих затрат, инвестиций, и т.п.;
• Любая информация о производимой компании продукции (оказываемых услугах), емкости рынка, конкурентной среде и прочие данные, которые лучше помогут оценщику понять текущее состояние и перспективы оцениваемого бизнеса;
• Стоимость работ по оценке бизнеса складывается из стоимости работ по оценке имущества компании (с учетом массового характера оценки) и стоимости работ по финансовому анализу, бизнес-проектированию и сравнительному отраслевому анализу.

Перечень носит предварительный характер и может быть сокращен или расширен после детального ознакомления оценщика с заданием и перечнем объектов оценки.